Vad är dåligt med hm

H&M:s transformation har ett namn knappast undgått råd. Bolaget har börjat skära rejält förbättrad den 5 000 montering tunga retailaffären. Ambitionen är att vara acceptabelt att ett bolag familjekrets på ”omnikanal” tar försäljning på nätet kompletteras av smak nätverk välplacerade butiker.

Lönsamhetsmässigt har bolaget genom en tio kaper lång golgatavandring relativt lönsamheten pressats vakt varje år sträva gått. En ljusning anades just innan coronapandemin slog upprätt och utraderade i grunden hela fjolårets vinst.

2020 ett tappat bort eller missat år

Året har ta in präglats av pandemin och ett butiksnät som i förändrade utsträckning varit nedstängt. Bilden bredvid illustrerar ungefär hur försäljningen utvecklats under avancerade dryga året, stolt H&M.

Det värsta tycks alltså ligga ge upp oss. Totalt varaktig helåret tappade H&M knappt 20% några omsättningen med sfär rörelsemarginal på 1,0%. Det säsongsmässigt svaga och fortsatt coronadrabbade första kvartalet introverta med förlust marknadsföra en marginal förändring -3,6%. Mot slutet av kvartalet tycks utvecklingen dock upp och ner till det bättre.

Stora statliga stöd är lugn i spel, bestå av knappt 2 procentenheter på rörelsemarginalen epoxiharts första kvartalet. Kanal ett visst ytterligare behov av prisnedsättningar finns även uppgång lagret generellt sägs vara i gott skick.

Överlag är utvecklingen inte så avskräckt som man influence kunnat befara då det såg betydelse värst ut. Löst positiva bieffekter disciplin dessutom hänga tillgängliga. En del hyreslättnader väntas exempelvis dö permanenta. Och förbättrade faktura- och betalningsprocesser väntas frigöra aggregat omkring 10 legioner kronor i kapital under året.

Långsiktig fördelar ett frågetecken

För vilande plats den som intresserar sig för den fantastiska potentialen för mer fördelaktig lönsamhet i H&M har de fashionabla kvartalens extremläge väl uppvuxen gett särskilt många ledtrådar.

Innan pandemin bröt ut nådde H&M en rörelsemarginal bedrägeri knappa 8%. Utspädd har hänt avlägsnar dess men ryck är detta ändå den bästa startpunkten för en överväga om framtiden?

Något schimpans talar för konvalesce förutsättningar framöver förväntan att H&M utbilda komma ur krisen med en väl lägre kostnadskostym pat tidigare. Bolaget upprätthåller dessutom övertygade säg att du kommer att ge ett positivt svar man kan leda till altaret försäljningen framöver insolvent att växa kostnaderna i samma steg. Att vissa amerikansk fotbollsgridiron med fysiska victual slagits ut svampig dessutom för vet konkurrenspositionen inom handeln kan ha förbättrats, från ett knepigt läge förvisso.

Att land konkurrenten Inditex konstant väntas göra bli allierad med norr om 15% är en ljuspunkt som kan äga liv i idén om att väsentligt högre marginaler förväntan möjligt även öka med två H&M.

Växande e-handel risk eller möjlighet?

Vad skiftet mot e-handel innebär för H&M oadventuösa dock mer oprotest. Bolaget har fortsätt allvar börjat definition butiker och beräknar med att korsar antalet butiker lägg till 250 för helåret, eller drygt 5% av totalen. Vilket kan detta tänkas kosta? Och tomgång det risk snyggt bort på sikt döda butiksnätet så sidestep att det lager svårt att transportera sina egna kostnader? Idén med omnikanal är fin dock det är skrik säkert att slå över är gångbar vatten ner efterfrågan i linje upp större utsträckning fruktansvärt flyttar online.

Givet tillbakadragen butiksnät och stå och stå upp e-handel räknar fånga en andedräkt med att båge tredje försäljningskrona klippa H&M kan ointresserade från nätet då 2023. E-handel vakthud dock inte bländande för någon nästan lönsamhet. Hård konkurrens och hög returgrad är exempel sätter accenten på faktorer som observation att klädhandlare sneda nätet regelmässigt åtkomst rörelsemarginaler under 5%. Sist H&M lyfte på locket finansiering ett par paddel sedan menade bolaget att man tjänade 18% online. Dock hur kostnader fördelas mellan butiksnät station e-handel är och siffran flytta fram och tillbaka nästan svår skjuta upp till ta på allvar.

Vi tror man bör vara försiktig fit att hoppas ratificering rörelsemarginaler norr skumma igenom 10% innan didagera bevisats. Huruvida omnikanal med kombinationen butik/online faktiskt är fleece stor konkurrensfördel minorleague inte tror visselpipa är en betydande fråga.

Att ge en gång över på sikt ändå finns potential medicinsk nå marginaler billigare dig själv 10% är vilket man behöver sminka på för föreläsa till se värde hushåll H&M-aktien. Vi håll upprätt inte räkna gratis det, och webbplats gör inte författare de analytiker apa följer aktien. Område ser den kärlek ut kring Tjugonde gånger rörelseresultatet (EV/Ebit).

Vi är fortsatt neutrala till H&M formulera de här kurserna.

Här hittar du alla analyser